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參考消息網(wǎng)4月29日報道據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》4月28日報道，歐洲大型金融機構(gòu)正在遭遇雙重不利因素沖擊。各家銀行的額外一級資本債券(簡稱AT1債券)的收益率與瑞銀出手救援瑞信前相比上升一成，未來五年的置換成本可能會飆升至20萬億日元(約合1477億美元)以上。由于通貨膨脹可能長期持續(xù)，形成差額利潤的低利率也面臨上升壓力。

截至27日，歐洲五大銀行2023年第一季度的財報均已發(fā)布。27日當天發(fā)布財報的英國巴克萊銀行的凈利潤同比增長27%至17.83億英鎊(約合22.24億美元)，德意志銀行同比增長9%至11.58億歐元(約合12.77億美元)。瑞銀集團則因為訴訟費用激增導致凈利潤下降五成，西班牙桑坦德銀行的增幅僅為1%，而瑞信最終實現(xiàn)了124億瑞郎(約合139億美元)的凈利潤。

雖然各行利潤多寡不均，但對歐洲銀行業(yè)整體的擔憂情緒仍不斷上升。一是AT1債券的置換。據(jù)巴克萊銀行的數(shù)據(jù)，截至2022年，歐洲銀行業(yè)總的AT1債券的發(fā)行余額約為1800億歐元。2023年以后每年的償還規(guī)模都在200億到400億歐元之間，所以各行2027年之前需要再發(fā)行總計1500億歐元的AT1債券。

由于AT1債券可以計入自有資本，歐洲各行此前紛紛熱衷于發(fā)行此類債券。從AT1債券在普通股權(quán)一級資本(CET1)中所占的比率看，瑞銀為三成，德意志銀行在兩成左右。為了保證自有資本必須進行債務置換，巴克萊銀行的測算顯示，如果AT1債券的收益率上升1個百分點，置換費用也將相應上升，歐洲銀行業(yè)的稅前利潤可能因此下降0.8個百分點。

二是此前一直起到拉高歐洲銀行利潤作用的差額利潤也可能停止改善勢頭。由于央行不斷加息，一方面貸款利率不斷上升，另一方面向存款人支付的利息仍處于較低水平，差額利潤不斷擴大。瑞銀集團首席執(zhí)行官安思傑表示：“堅挺的業(yè)績和強勁的資金流入都在繼續(xù)。”

但是隨著央行繼續(xù)加息，收益率高于普通存款利息的金融商品也在增多。要想攬儲就不得不提高存款利息。相應地，差額利潤就會減少。

歐洲銀行管理局(EBA)2022年12月的調(diào)查顯示，考慮提高存款利率的銀行接近六成，而在2022年春天這一比例僅為兩成。標普集團負責歐洲金融業(yè)務的高級總監(jiān)尼古拉斯·沙爾奈指出：“歐洲金融市場還未曾經(jīng)歷過在流動性充裕的情況下遭遇如此激進的加息?！?/p>

通脹的長期化也給歐洲經(jīng)濟的前景蒙上了陰影。過去五年，美國四大銀行體現(xiàn)高效盈利能力的凈資產(chǎn)收益率(ROE)平均達到10%，而歐洲五大行僅為5%。