編者按:2023年4月26日,南方財經全媒體集團、21世紀經濟報道、南財理財通成功舉辦第5期策略會,并獨家發(fā)布《2022年中國銀行理財產品實際運作報告》。該報告基于粵港澳大灣區(qū)(廣東)財經數(shù)據(jù)中心海量理財大數(shù)據(jù)撰寫而成,并由南財理財通課題組提供專業(yè)的金融解讀,給投資者提供一個更客觀、公正、真實的中國銀行理財市場全貌。
(資料圖片)
2022年,伴隨著個人養(yǎng)老金多項制度陸續(xù)出臺、銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法》,我國第三支柱養(yǎng)老金融揚帆起航。
2021年9月,銀保監(jiān)會選擇“四地四機構”啟動養(yǎng)老理財產品試點,2022年3月將試點范圍進一步擴大至“十地十機構”,養(yǎng)老理財試點穩(wěn)步推進。據(jù)南財理財通數(shù)據(jù),截至2022年末,理財公司共發(fā)行50只養(yǎng)老理財產品,募集規(guī)模合計約980億元。
2022年12月,《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法》發(fā)布,首次提出了“個人養(yǎng)老金理財”的概念,督促理財公司做好產品設計、投資運作和風險管理,養(yǎng)老理財迎來歷史發(fā)展機遇。
50只養(yǎng)老理財面市:工銀、建信“產量”多,招銀“吸金”強
據(jù)南財理財通數(shù)據(jù),截至2022年12月31日,理財公司共發(fā)行50只養(yǎng)老理財產品,工銀理財、建信理財各發(fā)行11只,光大理財發(fā)行10只,招銀理財、交銀理財、中銀理財、農銀理財、興銀理財、中郵理財、貝萊德建信理財也都發(fā)行了養(yǎng)老理財產品,值得關注的是,貝萊德建信理財是唯一一家發(fā)行養(yǎng)老理財?shù)暮腺Y理財公司。其中,94%的養(yǎng)老理財產品為封閉式運作,僅3只產品為開放式凈值型。
再從風險等級來看,養(yǎng)老理財以中低風險等級產品為主,僅2只產品為三級中風險等級產品——“招銀理財招智無憂(五年持有)1號混合類養(yǎng)老理財產品”和“工銀理財·頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財產品(21GS5688)”。此外,50只養(yǎng)老理財產品中38只為固收類,主要策略為“固收+”,另外12只產品為混合類。在產品設計上,穩(wěn)健和普惠也是試點養(yǎng)老理財產品的共性,較多產品引入了平滑基金、風險準備金、減值準備等機制以抵御風險、降低產品凈值波動。
從實際“吸金”情況來看,養(yǎng)老理財實際募集規(guī)模迥異,單只規(guī)模不超100億,規(guī)模分界點為10億。貝萊德建信理財“貝安心2032養(yǎng)老理財產品1期(封閉式)”募集規(guī)模僅1.5億元左右,有7只養(yǎng)老理財募集規(guī)模在2-4億元;共有6只產品募集規(guī)模超50億元,其中招銀理財“招睿頤養(yǎng)睿遠穩(wěn)健五年封閉3號固定收益類養(yǎng)老理財產品”募集規(guī)模高達96.88億元。將規(guī)模加總計算,50只養(yǎng)老理財募集規(guī)模合計近980億元。
具體到各機構募集規(guī)模,招銀理財5只養(yǎng)老理財規(guī)模總計達265.91億元,在理財公司中較為領先。建信理財、工銀理財由于產品數(shù)量最多,實際募集總額也在100億元以上。中郵理財、交銀理財、興銀理財和貝萊德建信理財養(yǎng)老理財募集規(guī)模低于50億元。
養(yǎng)老理財報價達10%,破凈乃合理預期,應關注長期業(yè)績
根據(jù)各養(yǎng)老理財產品的運作報告,養(yǎng)老理財產品資產配置以債券為主,即便是混合類理財產品也多為偏債混合設計,債權類資產占比相對較高。此外,雖然非標資產的壓降已是大勢所趨,但由于非標仍然具備著一些收益優(yōu)勢,部分養(yǎng)老理財產品非標占比依然不低。
值得注意的是,理財公司對養(yǎng)老理財產品均給出了較高的產品報價:48%的此類產品定價為5.8%-8%,30%定價為5.5%-7.5%。南財理財通課題組梳理發(fā)現(xiàn),報價最低的一只養(yǎng)老理財產品業(yè)績比較基準下限也達4%,報價最高的產品基準上限高達10%,也有兩只產品定價非區(qū)間報價而是固定報價(5.8%)。但從目前的實際投資運作情況而言,股債市場共振之下,養(yǎng)老理財距其高報價還有著較遠的距離。
南財理財通課題組需要反復強調的是,養(yǎng)老理財旨在為投資者實現(xiàn)長期投資回報,作為長達二三十年的長期資金運作,管理人會在底層持倉中加入權益資產等高風險資產以獲取超額收益,因此在短期內產品隨著市場震蕩出現(xiàn)“破凈”在所難免。針對養(yǎng)老理財?shù)钠苾?,在市場總體收益不佳的大環(huán)境下,市場不應過度解讀。由于養(yǎng)老理財產品均為長期限運作且目前成立時間較短,短期破凈并非洪水猛獸,產品長期運作表現(xiàn)值得期待。
欲獲取報告全文,請掃描下方海報中的二維碼,聯(lián)系南財理財通課題組。
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