公開信息顯示，深圳證券交易所上市審核委員會(huì)定于2023年6 月1日召開2023年第38次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，將審議上海思客琦智能裝備科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思客琦”）的首發(fā)事項(xiàng)，保薦人為中信證券。

思客琦專業(yè)從事智能裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供以智能裝備為核心的智能制造整體解決方案。

招股書顯示，本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人付文輝直接持有公司43.7228%的股份，并通過(guò)上海維杜間接控制公司7.5117%的股份，合計(jì)控制公司51.2345%的股份。按本次發(fā)行新股 2172.60萬(wàn)股計(jì)算，發(fā)行后付文輝合計(jì)控制公司38.4259%的股份，仍為公司實(shí)際控制人。

【資料圖】

發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來(lái)源：招股書

本次申請(qǐng)上市，公司擬募集資金約5.66億元，用于新能源智能裝備建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來(lái)源：招股書

思客琦通過(guò)向新能源、汽車及零部件、工程機(jī)械、特種裝備等行業(yè)的客戶提供智能裝備和工業(yè)數(shù)字化軟件及服務(wù)，滿足客戶智能制造的需求，以獲取營(yíng)業(yè)收入并實(shí)現(xiàn)盈利。

具體來(lái)看，思客琦的主要產(chǎn)品包括新能源智能裝備、其他行業(yè)智能裝備和工業(yè)數(shù)字化軟件及服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司80%左右的營(yíng)收來(lái)源于新能源智能裝備業(yè)務(wù)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分類構(gòu)成情況，圖片來(lái)源：招股書

業(yè)績(jī)方面，招股書顯示，2020年至2022年，思客琦的營(yíng)業(yè)收入分別約2.75億元、8.59億元、11.45億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1007.93萬(wàn)元、6930.01萬(wàn)元、9129.98萬(wàn)元。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，圖片來(lái)源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為23.72%、19.04%和19.46%，呈波動(dòng)下滑趨勢(shì)，主要受下游行業(yè)需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素的影響。

思客琦所處的智能裝備行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，下游行業(yè)需求對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展影響較大。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的生產(chǎn)制造，而新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)滲透率等影響較大，如果下游行業(yè)的需求發(fā)生較大波動(dòng)，可能會(huì)影響公司的收入水平。

報(bào)告期各期，思客琦前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為68.76%、85.97%和85.33%，其中向第一大客戶寧德時(shí)代的銷售收入占比分別為43.31%、65.71%和54.39%，客戶集中度較高。如果公司與主要客戶之間的合作發(fā)生變化，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

近年來(lái)，隨著5G、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)與制造業(yè)的融合不斷深入，智能裝備的應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)展，市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝不斷地提出更高的要求。公司的持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力是贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，如果公司的技術(shù)創(chuàng)新能力不能及時(shí)跟上行業(yè)技術(shù)更迭的速度，可能會(huì)影響公司的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

報(bào)告期內(nèi)，思客琦的研發(fā)費(fèi)用分別為1873.59萬(wàn)元、3127.70萬(wàn)元和6233.31萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為6.80%、3.64%、5.45%。盡管公司的研發(fā)投入有所增加，但研發(fā)費(fèi)用率仍遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值，與行業(yè)內(nèi)覆蓋多產(chǎn)品、多領(lǐng)域相對(duì)成熟的上市公司相比，公司研發(fā)投入相對(duì)較少，主要因?yàn)楣局饕?jīng)營(yíng)場(chǎng)地在寧德，當(dāng)?shù)匚飪r(jià)、工資水平較一線城市偏低。

公司與同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比情況，圖片來(lái)源：招股書

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模也持續(xù)上升。報(bào)告期各期末，思客琦應(yīng)收款項(xiàng)（含應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項(xiàng)融資和合同資產(chǎn)科目）的賬面價(jià)值分別約1.29億元、2.4億元、3.97億元，呈逐年上升趨勢(shì)，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為43.79%、33.59%和29.96%，應(yīng)收款項(xiàng)余額較大。

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別約1.18億元、2.55億元、6.39億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為39.81%、35.73%和48.28%，占比較高。由于公司產(chǎn)品驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，發(fā)出商品余額較高。而較高的存貨余額不僅占用公司大量營(yíng)運(yùn)資金，如果在生產(chǎn)及交付過(guò)程中不能滿足客戶要求，可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品驗(yàn)收周期延長(zhǎng)，甚至存在存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

受應(yīng)收款項(xiàng)和存貨規(guī)模上升等影響，思客琦的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流也明顯承壓。2020年至2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4163.29萬(wàn)元、9992.75萬(wàn)元、2076.36萬(wàn)元，存在為負(fù)或低于同期凈利潤(rùn)的情況。

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.80%、69.19%和75.98%，呈逐年上升趨勢(shì)，且明顯高于同行業(yè)可比上市公司平均值，同時(shí)公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比上市公司平均值，短期償債能力有待提升。

同行業(yè)可比上市公司償債能力比較分析，圖片來(lái)源：招股書

作為智能裝備供應(yīng)商，思客琦的營(yíng)收受下游新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)景氣度影響較大，且收入較為依賴前五大客戶。隨著智能裝備應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)展，以及市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品技術(shù)水平要求的提高，公司還是得加大研發(fā)投入，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，以進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。