“單只基金單日凈值漲幅超過了100%！”日前，金鷹添盈純債債券A在5月25日凈值增長率高達(dá)133.47%引起熱議。這一現(xiàn)象5月以來發(fā)生在浦銀安盛盛暉等多只債基上。十多家基金公司旗下的多只產(chǎn)品隨之發(fā)布提高凈值精度公告。

5月26日，浦銀安盛盛暉一年定期發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，該公司決定自5月26日起提高本基金凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。

債基大額贖回背后，則是受益于今年以來債券市場的良好表現(xiàn)，債券基金業(yè)績普遍“回血”。依據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至5月30日，債券型基金今年以來上漲了1.71%。

(資料圖)

出現(xiàn)巨額贖回，折射出部分債基怎樣的結(jié)構(gòu)問題，又對上述基金影響幾何？債基市場正發(fā)生哪些變化？下半年走勢如何？

遭遇大額贖回，5月以來多只基金提高凈值精度

5月25日，金鷹添盈純債債券凈值增長率迅速飆升，其中，C份額凈值一度達(dá)到133.47%，第二天又回歸正常。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該基金凈值“狂飆”的背后與其規(guī)模較小且發(fā)生大額贖回有關(guān)。金鷹基金發(fā)布公告中提到“提高基金凈值精度”也印證了這一說法。

金鷹基金以外，浦銀安盛基金、鵬揚基金、匯安基金、平安基金、諾安基金、東吳基金、蜂巢基金、東興基金、景順長城基金、財通基金、泓德基金、長城基金、申萬菱信基金等13家基金公司旗下的多只產(chǎn)品近期都發(fā)布了提高凈值精度的公告。

其中，浦銀安盛基金5月29日發(fā)布的“關(guān)于提高浦銀安盛盛暉一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金凈值精度的公告”顯示，浦銀安盛盛暉一年定期于5月26日發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，公司決定自5月26日起提高本基金凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。該基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時，恢復(fù)本基金《基金合同》約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品多是債券型基金，且以C類份額為主。比如，浦銀安盛盛暉一年定開債基截至今年一季度末規(guī)模為20.45億元。根據(jù)該基金一季報，有一位投資者持有該基金19.85億份，占基金總份額比例為99.50%。

另外，有三只偏債的混合型基金也發(fā)生了大額贖回。其中，諾安穩(wěn)健回報混合規(guī)模較小，截至一季度末，其A+C資產(chǎn)凈值合計為1128.76萬元，其中，C類份額資產(chǎn)凈值為696.85萬元。該基金的投資者結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，有1位投資者的持基占比達(dá)到26.69%。

景順長城泰陽回報混合也是如此，根據(jù)一季報，該基金1季度末仍有3位投資者的持基占比合計超過六成。

華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時指出，基金公司提高份額凈值精度，主要用在應(yīng)對巨額贖回，保護(hù)存量持有人的利益。

百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航早在2017年時注意到該現(xiàn)象并建議如果基金產(chǎn)品發(fā)生大比例贖回一定要提高凈值計算精度。彼時，他指出，提高凈值的計算精度，有助于保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，這是值得鼓勵的。

有業(yè)內(nèi)人士向貝殼財經(jīng)記者表示，該類基金遭遇大額贖回，主要跟其機構(gòu)投資者有關(guān)，機構(gòu)客戶及大額投資者持基份額較高，他們獲利進(jìn)行贖回的時候，就會對整個產(chǎn)品對凈值產(chǎn)生較大的波動，這種現(xiàn)象是很正常的。經(jīng)過多年的發(fā)展，提高凈值精度已經(jīng)算是行業(yè)的常規(guī)之一。

逾九成債基上漲，下半年債市怎么走？

近3個月來，部分債基表現(xiàn)出現(xiàn)回暖。

據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計27.29萬億元，環(huán)比增長2.31%。其中，債基連續(xù)3個月不斷“回血”，截至4月底債券基金份額為3.86萬億份，較3月底增加了1680.81億份；資產(chǎn)凈值規(guī)模為4.37萬億元，較3月底增加了2041.87億元。

貝殼財經(jīng)記者據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月30日，在當(dāng)前5000多只債券型基金中，逾九成基金處于上漲狀態(tài)，其中，工銀可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益率接近20%，新華雙利、天弘穩(wěn)利等多只基金漲幅超過9%。僅219只基金收益率出現(xiàn)了負(fù)值。

債基回暖后，下半年債市怎么走？國金證券宏觀經(jīng)濟組認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇初期，內(nèi)生動能偏弱，融資修復(fù)對經(jīng)濟支持尚在逐步顯現(xiàn)；經(jīng)驗顯示，在經(jīng)濟持續(xù)改善之前，政策不會主動收緊流動性，近期央行也表示“保持利率水平合理適度”。同時，“資產(chǎn)荒”大背景下，債市或不具備持續(xù)、大幅調(diào)整的基礎(chǔ)；當(dāng)收益率調(diào)整至一定配置價值時，機構(gòu)“買債”熱情或再度被點燃。

“但仍需關(guān)注高杠桿下的短期波動、基本面預(yù)期反轉(zhuǎn)帶來機構(gòu)”搶跑“等擾動?！眹鹱C券宏觀經(jīng)濟組認(rèn)為，雖然流動性主動收緊的概率較低，但伴隨經(jīng)濟、信用環(huán)境的逐步修復(fù)，資金利率中樞或逐步向政策利率回歸。

華泰證券中期策略指出，下半年債市基本面的核心矛盾待解，內(nèi)外需難共振，避免三大循環(huán)不暢通甚至負(fù)反饋效應(yīng)，貨幣政策難緊，配置壓力仍存，債市整體風(fēng)險仍不大，但洼地減少、擁擠度提升。

在債基方面，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析稱，截至 2023第一季度，中長期純債基資產(chǎn)凈值延續(xù)回落但幅度放緩，短期純債基資產(chǎn)凈值有所回升，但仍未修復(fù)至贖回潮前水平。券種配置上，信用債在贖回潮中受損更嚴(yán)重，但也提升了其后續(xù)反彈的彈性空間，利率債和同業(yè)存單交易則較為平淡?！笆袌鲲L(fēng)險已然出清，贖回已不再是主要矛盾?！?/p>

“4月以來，伴隨長債利率持續(xù)下行、基本面利空逐步鈍化，純債型基金持倉更加積極。當(dāng)前是純債基金值得積極配置的布局窗口，二季度后半段至下半年的收益空間或從修復(fù)利差轉(zhuǎn)向拉長久期?！泵髅髦赋觥?/p>

（文章來源：新京報）