6月最后一個(gè)交易日，A股迎來久違的上漲。市場表現(xiàn)有所回暖，信心也在明顯恢復(fù)。對(duì)于6月30日股市表現(xiàn)的原因，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這是對(duì)A股“七翻身”存在高預(yù)期，隨著近期貨幣政策的調(diào)整，股市大概率已經(jīng)開始新的上漲，上漲周期將持續(xù)至12月。

下周，A股將正式步入下半年，短期來看，市場還存在哪些轉(zhuǎn)機(jī)？投資者苦等的“7月翻身”概率幾何？中長期而言，機(jī)構(gòu)看好哪些方向？市場整體上漲的趨勢(shì)又能維持多久？

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(資料圖)

“七翻身”概率幾何？

A股市場中一直流傳著這樣一句話——“五窮六絕七翻身”。即年初在重大政策以及業(yè)績的助推下，股市往往能走高，但到了5月和6月，這些因素的影響逐步消退，股市常陷入震蕩調(diào)整。7月開始，下半年政策預(yù)期將持續(xù)推出，疊加半年報(bào)也將陸續(xù)公布，股市又會(huì)開始活躍起來。

那么，7月A股市場上漲概率有多大？

回顧近20年（2003年7月至2022年7月，以滬指和深成指為例）的歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，7月股市上漲概率確實(shí)較高，且平均漲跌幅為正。

近20年來，上證指數(shù)、深證成指7月上漲次數(shù)均為11次，占比55%。而從平均漲跌幅看，上證指數(shù)7月平均收益率為1.5%，深證成指為2.34%。

具體板塊來看，申萬31個(gè)行業(yè)近20年在7月份上漲概念有所不同。結(jié)果顯示，通信板塊上漲次數(shù)占比最高，達(dá)70%；電子、國防軍工為65%；農(nóng)林牧漁、基礎(chǔ)化工、鋼鐵、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)行業(yè)達(dá)60%。

從數(shù)據(jù)看，7月“翻身”概率較高，不過以此為指引進(jìn)行投資并不可靠。星圖金融研究院副院長薛洪言認(rèn)為，第一，綜合來看，7月大概率不會(huì)迎來強(qiáng)刺激和V型反轉(zhuǎn)，政策托而不舉，等待經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力修復(fù)。就資本市場演繹來看，政策托底經(jīng)濟(jì)，指數(shù)下跌有底，政策托而不舉，指數(shù)上行乏力。這個(gè)意義上，7月的A股，向下跌不動(dòng)了，向上也很難期待大級(jí)別指數(shù)級(jí)行情，大概率仍會(huì)在當(dāng)前的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

第二，指數(shù)保持穩(wěn)定，但結(jié)構(gòu)性行情仍有機(jī)會(huì)。就7月可能的催化來看，（1）暑期消費(fèi)高峰，或驅(qū)動(dòng)大消費(fèi)板塊走出一波行情；（2）全國極端高溫天氣持續(xù)，電力和消暑相關(guān)板塊可能迎來主題性投資機(jī)會(huì)；（3）半年報(bào)陸續(xù)披露，上半年業(yè)績反轉(zhuǎn)的板塊有望走強(qiáng)，如家電家具、保險(xiǎn)、中醫(yī)&；amp；amp；amp；amp；藥店、餐飲、出行鏈、化妝品等，均值得期待。

02

公募正積極備戰(zhàn)

面對(duì)A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，公募基金正在加緊備戰(zhàn)，這從三大方向可以看出。

首先，調(diào)研上市公司熱情不減。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年6家公募基金調(diào)研超千次，120多家公募基金調(diào)研公司次數(shù)超百次。具體來看，嘉實(shí)基金以1557次的調(diào)研總次數(shù)位居公募基金調(diào)研數(shù)量之首，緊隨其后的依次是匯添富基金、博時(shí)基金、華夏基金等，年內(nèi)調(diào)研總次數(shù)均超過1000次。

整體來看，二季度以來，“硬科技”實(shí)力的TMT與高端制造等細(xì)分領(lǐng)域是公募基金調(diào)研較多的領(lǐng)域。公募基金扎堆調(diào)研的上市公司集中于TMT與醫(yī)藥生物兩大板塊，如AI主題的湯姆貓、中際旭創(chuàng)、天孚通信等，半導(dǎo)體的東芯股份、唯捷創(chuàng)芯、中科藍(lán)訊、國芯科技與圣邦股份，醫(yī)藥生物板塊的海泰新光、開立醫(yī)療等。

其次，除了積極調(diào)研之外，多名績優(yōu)基金經(jīng)理也有了新動(dòng)作。

6月30日，招商基金老將朱紅裕管理的招商核心競爭力混合基金公告稱，調(diào)整限購額度，基金A份額的單日單個(gè)基金賬戶限購金額從此前的20萬元放寬至50萬元，基金C份額的單日單個(gè)基金賬戶限購金額從此前的1萬元放寬至20萬元。

6月以來，已有蔣科、孟杰、楊金金、林英睿、鮑無可、趙詣等多位績優(yōu)基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，陸續(xù)放寬限購額度或開放申購?；鸾?jīng)理放寬限購額度，或許是出于看好后市機(jī)會(huì)的目的。趙詣就公開表示“權(quán)益市場筑底階段，或是投資機(jī)遇來臨之時(shí)?！?/p>

最后，6月以來，新基金的發(fā)行逐漸有令人欣喜的苗頭。

例如6月初，泉果基金公告剛登峰跳槽后的首只產(chǎn)品募集成立，其首募規(guī)模達(dá)到了21.33億元。工銀瑞信基金公告由四大名將聯(lián)手的新基工銀領(lǐng)航三年成立，產(chǎn)品的凈認(rèn)購金額為17.85億元。幾只頗受關(guān)注的頭部公司或明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品展露暖意，或意味著資金正在“蓄謀抄底”。

“抄底”動(dòng)向在ETF產(chǎn)品中表現(xiàn)得更明顯。截至6月30日，全市場股票型ETF6月獲得資金凈流入555.19億元，年內(nèi)資金凈流入達(dá)2036.06億元，并有3只ETF產(chǎn)品年內(nèi)資金凈流入超百億。在權(quán)益市場整體震蕩的背景下，ETF規(guī)模出現(xiàn)大幅增長，或許意味著資金“抄底”正在持續(xù)加碼。

03

AI又有重大事件

結(jié)構(gòu)性行情下，如何選擇方向或?qū)⒊蔀橄掳肽甑年P(guān)鍵。往后看，年內(nèi)最強(qiáng)主線AI是否還能一戰(zhàn)？光伏、鋰電等跌跌不休的新能源賽道股又能否迎來反彈？

首先，來看AI方向。

消息面上，2023世界人工智能大會(huì)將于7月6日-8日在上海世博中心及世博展覽館舉辦。本屆大會(huì)的主題是“智聯(lián)世界生成未來”，會(huì)議活動(dòng)總體架構(gòu)按照“1+1+2+10+N”設(shè)置，即1場開幕式、1場閉幕式、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展2場全體會(huì)議、10場主題論壇，以及N場生態(tài)論壇。

據(jù)悉，本屆大會(huì)參展企業(yè)數(shù)量、展覽面積均創(chuàng)歷屆之最，涵蓋核心技術(shù)、智能終端、應(yīng)用賦能、前沿技術(shù)四大板塊，包括大模型、芯片、機(jī)器人、智能駕駛等領(lǐng)域。據(jù)解放日?qǐng)?bào)消息，其中，僅大模型就包含了華為盤古、阿里通義、訊飛星火、百度文心、復(fù)旦MOSS等通用大模型，商湯商量、云知聲山海等對(duì)話模型，騰訊X music等音樂模型，以及垂直行業(yè)大模型應(yīng)用等。

從二級(jí)市場角度出發(fā)，今年年初到現(xiàn)在，A股市場呈現(xiàn)出的是一種極致的結(jié)構(gòu)性行情，以TMT為代表的科技板塊表現(xiàn)非常靚麗，因此，下周AI產(chǎn)業(yè)重磅展會(huì)的舉辦，或?yàn)槎虝合ɑ鸷蟮男星闅w來提供支撐。

從供給邁向需求的拐點(diǎn)。

其次，新能源賽道方向。

下周，A股正式步入下半年行情，隨著中報(bào)披露拉開帷幕，基本面向好的賽道股有望獲得業(yè)績支撐。對(duì)于新能源板塊下半年的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)普遍指出，在產(chǎn)能擴(kuò)張緩解供需緊張的背景下，新技術(shù)迭代構(gòu)建的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)是把握新能源結(jié)構(gòu)性行情的關(guān)鍵，建議關(guān)注新技術(shù)落地確定性高的新能源細(xì)分賽道。

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下半年A股底氣何在？

對(duì)于即將開啟的下半年行情，除了“七翻身”的短期期待之外，還有中長期的機(jī)會(huì)在路上。近日，證券日?qǐng)?bào)刊文指出了下半年A股市場信心與底氣的來源：

第一，中國經(jīng)濟(jì)在利好政策加持下，長期穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)是毋庸置疑的。6月30日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。被業(yè)內(nèi)普遍解讀為當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的基本格局溫和復(fù)蘇，進(jìn)入下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能有望邊際增強(qiáng)。

第二，內(nèi)外資一致認(rèn)為，A股下半年機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，下半年，不但北向資金繼續(xù)涌入A股市場，同時(shí)，公募基金發(fā)行有望恢復(fù)至歷史均值水平，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)、ETF基金預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)均超千億元增量資金。下半年A股迎來的增量資金，整體規(guī)模將超過上半年。

第三，上市公司披露中報(bào)大幕即將拉開。截至6月30日收盤，已有66家上市公司披露了2023年半年度業(yè)績預(yù)告，其中，56家預(yù)喜，占比超八成。下半年，隨著上市公司業(yè)績?cè)鏊偬嵘?，市場的估值吸引力進(jìn)一步增加。從估值角度看，當(dāng)前A股市場也處于相對(duì)底部區(qū)間。

后續(xù)具體配置上，中信建投證券分析，短線建議關(guān)注消費(fèi)、機(jī)器人、人工智能等相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。中線配置則有四大方向：

一、成長主線。重點(diǎn)關(guān)注高端制造和既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向如：新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)及人工智能產(chǎn)業(yè)鏈如芯片等。

二、穩(wěn)增長主線。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，宏觀政策還有繼續(xù)發(fā)力的必要性，可持續(xù)關(guān)注在“穩(wěn)增長”持續(xù)加碼下有望受益的新老基建、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、建材等板塊。

三、左側(cè)逢低布局出現(xiàn)基本面回暖跡象的消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，包括：社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物、黑色家電、商貿(mào)零售、食品飲料、券商等。

四、央企估值回歸方向。如中字頭、央企資產(chǎn)整合等。五、重視大周期趨勢(shì)，看好黃金和船舶等。長遠(yuǎn)來看，成長股和核心資產(chǎn)都是資產(chǎn)配置的重要組成部分，可逢低均衡配置。

本文源自：證券之星